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申万宏源:2016云计算大数据的直立行走区块链及人工智能
发布时间:2020-09-28

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计算机成长投资的三项重要驱动因素是人力、商业模式与安全,人工智能与区块链分别优化人力与安全的问题。成长投资的重要驱动因素为预期营业利润。营业利润由生产工具与效率的乘积决定。

1)计算机的生产工具是人或者人力的替代品人工智能;
2)效率的决定因素是商业模式;3)当生产工具与效率都出色时,安全呼唤投资,区块链是安全的重要发展分支。

商业模式:云计算大数据标杆公司的利润可能达到80亿利润。

1)计算机A股的商业模式经历服务、产品、解决方案、互联网、移动互联网、云计算大数据阶段,利润峰值依次翻倍。前四个阶段的典型公司为华胜天成、用友网络(原名用友软件)、航天信息、东方财富,分别于2011、2013、2014、2015达到税前利润的A股峰值2.6、6、11、18亿元,依次翻倍(部分公司资产负债表有负担或波动)。
2)按每个商业模式峰值利润翻倍的规律,云计算大数据标杆公司应达到80亿利润。
3)现实是2014年行业人均利润中位数为6.2万元,持续提升但仍较低。未来云计算大数据标杆公司的典型状况为5000-10000名员工,人均利润50-100万元。推测蚂蚁金服接近这种状态。

安全:区块链技术可解决信用安全。它以去中心化和去信任的方式集体维护一个可靠数据库的技术方案。原理是密码学计算和记录数据块,再彼此链接。它牺牲环保,但将安全与去中心化做到极致,因而对云的需求更盛。

效率:人工智能是最大希望。在计算机公司的“研发-销售”正反馈中,人工智能可改善研发、增强销售,人脸识别、声音识别、自动翻译、图片识别、学习画风是典型应用。从1955年达特茅斯会议开始,神经网络算法、霍夫费尔德神经网络、深度学习算法是重要技术节点。2013年开始深度学习在语音、视觉、感知持续突破,算法也在优化和嵌套。预计经过5-10年时间,其应用在A股计算机可取得进展。

推荐优质成长,云计算大数据是核心。截止2016年3月,152家计算机A股公司有75家、81家公告从事大数据、云业务,这是无法逆转的TMT趋势,是计算机领域最佳成长之一。伴随其产生伟大公司,人工智能与区块链是必然衍生。

以下为报告全文:

 

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